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发布日期：2026-08-06 10:28 点击次数：127

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在好意思国总统特朗普晓喻解职好意思联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）后，好意思元、好意思债、好意思股期货等好意思元资产再遭新一轮抛售开云kaiyun体育，避险资产黄金高潮。这背后的主要逻辑在于，商场惦记，好意思联储独处性将进一步受到挫伤。

自1913年好意思联储栽培以来，天然好意思国总统偶尔会漏洞其战略采选，但从未有好意思国总统撤职过好意思联储七东谈专揽事会成员。布鲁金斯学会高等斟酌员克拉恩（Aaron Klein）直言：“这是对好意思联储独处性的致命一击。特朗普已标明派头，将不择技术地让好意思联储作念他思作念的事。”

抛售好意思元资产情理再加一

当地时辰25日晚，特朗普在酬酢媒体“确凿酬酢”上发表公开信称：“根据《好意思国宪法》第二条和经矫正的《1913年联邦储备法》所授予我的权力，我特此根除您（库克）在联邦储备委员会的职务，立即收效。” 根据《联邦储备法》第10条，总统能“因故”解职理事会成员。库克于2022年取得时任好意思国总统拜登提名担任好意思联储理事，任期本将握续至2038年。

库克随后反击称，特朗普无权解雇她，她也不会离职。库克的讼师拉威尔（Abbe Lowell）暗意，他们计较给与“任何须要的行动来退避”特朗普的“犯罪戾动”。“特朗普总统宣称‘多情理’解雇我，但法律上根柢不存在所谓的‘情理’，他也无权如斯行事。”库克在她的讼师发表的一份声明中称，“我不会离职。我将连接履行我的职责，匡助好意思国经济，就像我自2022年以来所作念的那样。”

（好意思联储官网图）

天然两东谈主的“一来一往”还在连接，但投资者已领先用脚投票，再度抛售好意思元资产。好意思元指数下落0.3%，至98.187。当地时辰25日，该指数一度创下本月最大单日涨幅。好意思元对日元下落0.4%，至147.24。欧元对好意思元也高潮0.3%，至1.165。

好意思债收益率弧线进一步陡峻化，因商场押注特朗普谋求更大幅度、更快降息的意图更可能收场，重叠关税对弥远通胀的影响，会令短期利率下落，但弥远利率会更高。基准10年期好意思国国债收益率升至4.2887%，周一收盘价为4.275%。而弥远30年期国债收益率高潮3.3个基点，达到4.922%。两年期好意思债收益率下落3.6个基点，至3.694%。

好意思股期货下落，并拖累多个亚太主要股指跟班下落。MSCI最豪放亚太股指（除日本外）开盘下落0.2%。日经指数开盘下落1.3%，限度收盘跌幅为0.97%。韩国空洞指数收盘下落30.50点。上证指数和香港恒生指数鉴别下落0.39%和1.18%。欧洲股指不异下落。到26日晚截稿时，欧洲斯托克50指数下落0.76%，德国DAX指数期货下落0.38%，富时指数期货下落0.53%。

华裔银行外汇策略师克里斯托弗·黄（Christopher Wong）暗意：“这是担忧好意思联储独处性受减弱对好意思元形成压力的又一个例子，并对改日联邦公开商场委员会（FOMC）的潜在组成产生影响。后者会在中弥远加重降息预期和好意思元疲软远景。”

谈富银行东京分行司理若林（Bart Wakabayashi）更直言：“特朗普的一言一行，包括关税，只会不断加多好意思国不成信任的身分。而确凿度，这如故是好意思元资产成为全球最安全投资的基础。当作一个负使命的投资者，这些足以让你罢手投资好意思元资产。”

包括巴克莱银行、法巴银行和德坚贞银行在内的多家投行现在均瞻望好意思联储将在9月降息25个基点。根据芝加哥商品往来所（CME）的FedWatch器用，好意思联储基金期货往来员瞻望9月降息的可能性为84%。

金价在亚洲早盘往来一度涨至3386.27好意思元/盎司，触及8月11日以来最高点。盛宝银行策略师查纳纳（Charu Chanana）称：“迫使库克下台，将使特朗普在七东谈专揽事会中掌控四席。关于金价来说，这意味着大致取得不断擢升的降息预期的撑握，也意味着能取得来自对冲弥远通胀和改日机构风险的投资者的撑握。”

好意思联储独处性进一步受损

此前，就特朗普除名鲍威尔、对好意思联储进行机制转换从而增强政事影响力，瑞士百达钞票处分好意思国高等经济学家崔晓曾对第一财经记者暗意：“历史上如实从未有好意思国总统试图如斯作念过，但特朗普向来是‘黑天鹅制造者’，频频促使商场去推敲好多以往不需要推敲的情境，好意思联储的独处性或多或少已受到影响。”这句话似乎越来越得到了印证。

本月稍早，另一位好意思联储理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）已而离职。特朗普就地提名白宫经济照拂人委员会主席斯蒂芬·米兰填补空白。如今，库克又被解职，包括商场分析师在内的各界东谈主士，都越来越惦记好意思联储独处性遭到蹂躏的风险。

荷兰海外集团驻悉尼的商场分析师斯卡姆（Tony Sycamore）暗意：“特朗普在上周对好意思联储主席鲍威尔施加冷凌弃压力后，又撤职了库克，再次激发商场对好意思联储独处性的质疑，并进一步减弱了其保握不受政事影响的平正货币战略的智商。”查纳纳称，商场已在诊治往来，押注库克下台后，好意思联储更可能提前降息。“但这不单是关乎降息，还关乎好意思联储的独处性和好意思国日益增长的轨制风险。”

好意思联储前副主席艾伦·布林德（Alan Blinder）在接受媒体采访时称：“令东谈主缺憾的是，更大的图景很通俗：好意思联储的遐想贪图是独处于政事，这是有充分情理的。而特朗普正试图收尾这种情况，并将好意思联储当作特朗普政府的一个部门。如若发生这种情况，将对货币战略极端不利。”

非论何如，特朗普撤职库克的决定为一场潜在的法律战争奠定了基础，这场战争将组成好意思联储的未知规模。1935年最高法院在《汉弗莱实行东谈主案》中裁定，总统无权因战略不对撤职独处机构官员。这一判例成为好意思联储独处性的中枢障蔽。在本年稍早的一项裁决中，最高法院也暗意，它将保护好意思联储当作独处联邦机构，免受特朗普松弛撤职理事会成员的影响。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院涵养、好意思联储历史学家布朗（Peter Conti-Brown）暗意，库克的案件可能成为对最高法院意图的又一次历练。“法理层面上，库克不错收敛特朗普的撤职，并拿告状讼，然后咱们就能搞了了最高法院所说的对根据（法定）事由的保护（for-cause protection）具体是什么酷好，以及这种保护的框架是什么。通俗，根据（法定）事由指免除公职东谈主员职务时，根据法律和全球战略，阐发该公职东谈主员窝囊力或不适合担任这项职务，而非东谈主事部门的即兴性决定或根据个东谈主好恶作出的决定。波及的事由通俗包括大意拖累、就业后果低下、在任时间挪用公款等。”

议员们就该事件的表态基本基于党派态度，也在某种经过上揭示了这一事件的政事性。佛罗里达州共和党究诘员里克·斯科特（Rick Scott）在酬酢媒体上发帖称，“特朗普正在作念正确的事情，让东谈主们承担使命，保护好意思国度庭，复原对好意思联储的信任”。而马萨诸塞州民主党究诘员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）则发帖称此举是“公然违背《联邦储备法》的威权夺权”，并暗意“任何恪守法律的法院都会推翻它”。

非论政事考量何如，从经济学和商场角度臆测，特朗普的作念法可能金蝉脱壳。崔晓此前告诉记者：“通过施压好意思联储降息，除了影响短期利率，特朗普还有一个贪图是思让弥远利率下行。但不顾经济发展格式，一味降息的好意思联储，只会让弥远利率不降反升，因为商场会瞻望通胀将攀升。从经济学模子角度来看，一个独处的央行，更容易让通胀更低，通胀结识性也会更高，波动性更低。而各人极端不可爱通胀，天然特朗普不会再谋求连任，但如若因逼迫好意思联储降息导致高通胀，也会不利于共和党尔后的选情。”

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